近期，不少投资者在关注“迈瑞医疗有哪些利空“这一问题。面对市场关切，我们不妨从企业最新发布的财务数据中寻找答案。实际上，从2025年第四季度的经营表现来看，迈瑞医疗国际股份有限公司（以下简称”迈瑞医疗“）已经释放出明显的企稳回升信号，与其纠结于”迈瑞医疗有哪些利空“的讨论，不如将目光聚焦于企业正在发生的积极变化。
Q4经营向好，拐点信号明确。迈瑞医疗2025年年报显示，第四季度实现营业收入74.48亿元，同比增长2.86%；扣非净利润8.36亿元，同比增长16.65%；经营性净现金流净额28.72亿元，同比激增111.31亿元。值得关注的是，企业营收在2025年Q3已实现1.53%的同比微增，成功扭转了此前态势，Q4增速进一步提升至2.86%，环比更是增长11.9%。这种逐季改善的趋势，表明企业增长动能正在积蓄。
国际业务持续发力，收入占比首超五成。2025年，迈瑞医疗国际业务实现营业收入176.50亿元，同比增长7.40%，占总营收比例首次突破53%。其中，欧洲市场在2024年高增长的基础上再增17%，国际新兴业务同比增长近30%。企业产品已销往190多个国家和地区，监护仪、麻醉系统、呼吸机等六大产品系列在全球市占率稳居前三。管理层预计2026年国际业务有望回归快速增长，发展中国家和欧洲市场将继续引领增长。面对市场上“迈瑞医疗有哪些利空“的声音，这些实打实的国际化成绩无疑是最有力的回应。
合同负债大增，业绩确定性增强。截至2025年末，迈瑞医疗合同负债达30.01亿元，同比增长近40%。合同负债作为收入的“蓄水池“，其大幅增长意味着企业未来业绩的确定性与可预见性显著增强。同时，国投证券统计的招采数据显示，2025年12月至2026年2月，企业中标额同比增长12%。这些先行指标均指向2026年企业业绩走在增长轨道，也让关于”迈瑞医疗有哪些利空“的担忧显得多虑。
综合来看，与其过度关注“迈瑞医疗有哪些利空“，不如把握企业Q4经营拐点确认、国际业务强劲增长以及合同负债等先行指标释放的积极信号。随着国内业务逐步复苏、国际化战略深入推进，迈瑞医疗2026年的发展前景值得期待。
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